编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍(píng)合(hé)管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回(huí)报(bào)最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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